摘要：21世纪经济报道记者骆轶琪 广州报道政策措施的逐步落实，本质上将更好助推电子雾化器产业更规范化发展，而目前总体来看，相关上市公司的业绩依然在需求推动下取得了较快成长。电子雾化设备制造商思摩尔近日发布的2021上半年财报显示，期内集团实现总收...
21世纪经济报道记者骆轶琪 广州报道政策措施的逐步落实，本质上将更好助推电子雾化器产业更规范化发展，而目前总体来看，相关上市公司的业绩依然在需求推动下取得了较快成长。
电子雾化设备制造商思摩尔近日发布的2021上半年财报显示，期内集团实现总收入约人民币 69.5 亿元，同比增长约 79.2%；经调整后净利约人民币 29.8 亿元，同比大幅增加约 127.5%。业务毛利率从上年同期约 49.0%增长 5.9 个百分点至约 54.9%，主要得益于集团收入稳定增长带来的规模效应及运营效率的持续改善。
思摩尔集团副总裁邱凌云在媒体业绩交流会上对21世纪经济报道等记者表示，公司注意到相关部门在3月22日发布了烟草专卖条例修订的征求意见（《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》），这是国内整个行业关注的焦点。国家对整个行业推出这些规管政策，企业表示积极地拥护和支持。在这样的政策背景下，会持续加强行业的规范性，也会有利于整个行业的良性发展。
实际上不止烟草类产品，思摩尔近些年来也在加大对医疗类雾化器产品的研发。据集团董事长兼集团总裁陈志平在交流会上的介绍，该领域思摩尔目前规划分为两个发展阶段，在第一阶段，公司目前已投入4年多时间进行研究，聚焦在研究雾化医疗的设备器具上；第二阶段将考虑研究器具与药物的结合，并形成一个整体解决方案的产品，希望在未来3-5年内能够看到表现。
2021年上半年，思摩尔集团面向企业客户（ODM业务）的总销售收入同比增长约86.2%至约人民币65.0亿元，占总收入的 93.4%；面向零售客户（自有品牌）的总销售收入录得约人民币4.6亿元，同比增长约16.7%。
（集团业绩增速表现，来源：思摩尔业绩交流现场）
公告指出，由于疫情等多因素的影响，集团面临一系列挑战，包括部分材料供应紧张，价格上涨等。不过面对增长的市场需求，集团及时扩大产能，于第二季度创造了季度出货金额历史新高。期内，集团最新一代的自动化生产线投入正式生产运营，单线生产效率达到了每小时7200个标准雾化器。
备受关注的还是政策层面尚未落地的靴子，会对该公司所处的主要赛道带来什么新变化。
对此，邱凌云强调，虽然国家烟草局官网有刊发对政策的解读文章，但目前确切的政策方向还未明确。“我相信明确的时间应该越来越近了，我们也期待着政策的落地，会给出一个比较明确的方向，包括规管、渠道、税收等，整个行业的增速会维持在什么样的水平。等这些政策进一步的明确后，大家也会对整体市场、对公司更有信心，我们的国内业务将会回到正常的发展轨道上来，当然现在业务也是很正常的，只是大家对政策的影响有一些顾虑。”
在海外业务拓展方面，思摩尔集团一直在申请审核流程，但因海外尚处在受新冠肺炎疫情影响的环境下，一定程度影响到了这一事件进度。
思摩尔集团副总裁兼FEELM事业群总裁韩纪云介绍，根据美国联邦食品药品管理局（“FDA”）公布的数据，集团在美国销售封闭式尼古丁电子传送系统（“尼古丁电子传送系统”）产品的全部客户都进入了烟草产品预上市申请（“PMTA”）第三阶段的审核阶段；面向零售客户的APV产品亦已有4款产品进入审核阶段。
“美国因为疫情因素，FDA的公开资料上把PMTA的时间顺序延后了。我们截至上半年，也没看到FDA对于多家公司的申请给出正面回应，导致（集团）在美国整体的（业务）增幅没有原先想象那么高，但我们在美国市场的增长态势，应该说还是超过这个行业的平均水平。”他向记者表示，从全球范围来看，美国、欧洲与日本都是新型烟草的重要市场，且这些国家和地区的市场环境、法律法规相对完善。“我们相信随着以美国FDA为代表的PMTA工作落地，整个市场对电子雾化设备的认知提升，应该能够进一步催生市场向上发展。”
财报显示，在思摩尔集团业绩贡献的区域分布情况来看，截至2021上半年，中国大陆贡献其总收入的45.4%，第二大市场为占比25.5%的中国香港地区，欧洲和美国市场贡献业绩分别为13.2%和11.9%。
在相对高速成长的烟草业务之外，医疗类产品的研发进度同样备受关注。
思摩尔集团副总裁兼首席财务官王贵升回应提问时表示，“新业务暂时还处在研发测试、产品验证阶段，还没有贡献销售。我们坚持长期主义，没有要求一定要在很短的时间内贡献销售，而是希望有一定的时间能够深度研发技术、打磨产品。”
（电子雾化设备适用市场，来源：思摩尔业绩交流现场）
财报显示，期内集团剔除部分非经常性事项的影响，研发开支同比增长约23.7%，共投入研发开支约2.36亿元。
王贵升介绍，集团的研发支出主要包括对传统的尼古丁传输系统，即电子雾化设备及加热不燃烧（HNB）产品，以及医疗类雾化设备领域。从组织架构来看，集团旗下研发部门除了针对产品的研发之外，还设有基础研究院，旨在研究部分底层技术。
总裁陈志平表示，思摩尔对于深耕雾化底层技术的方向十分明确。“我们认为现有的尼古丁传输系统类产品，在技术上仍然有很大的进步和提升空间，具体方向包括产品安全性能、用户体验感等，体验感包括产品口感、尼古丁传输效率等方向。这可以具体在产品端展现出公司的竞争能力。”他续称，除了在整个系统之内的专利布局公司颇有信心之外，现有的产能交付能力也有一定壁垒。
陈志平指出，电子雾化设备领域依然处于发展早期，还有需要完善的地方，也有很多要扩展的空间。“欢迎大家一起来努力把雾化产业做得更大更好，所以未来行业下一步，可能会像任何行业一样，会有一个逐步分化、然后走向集中的趋势。我认为还有很长的路要走，现在还是大家一起推动，让产品体验更好、制造更好、品牌做得更好。”
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