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佛山照明净利“腰斩”,欧普市值缩水近半|2021家居报告⑥

2022-11-09 18:12:02 557

摘要:文/乐居财经程孟瑶伴随“双循环”新发展格局、“双碳”目标、“中国智造”等政策方针的不断深入实施,以及消费者对照明产品更健康、更高端、更智能的需求,在过去的2021年,照明行业在多层压中也迎来诸多机遇。2021年年报收官,上市照企欧普照明、三...

文/乐居财经程孟瑶

伴随“双循环”新发展格局、“双碳”目标、“中国智造”等政策方针的不断深入实施,以及消费者对照明产品更健康、更高端、更智能的需求,在过去的2021年,照明行业在多层压中也迎来诸多机遇。

2021年年报收官,上市照企欧普照明、三雄极光、佛山照明,雷士照明、名家汇成绩单一一披露。总体来看,行业回暖营收保持增长,但最终落到口袋的收益,各家差异明显,毛利率普遍下滑。在资金实力方面,短期内5家企业不存在偿债压力,但面对总市值的集体缩水,这些照企或许将面临来自股东的压力。

欧普照明规模领先,佛山照明增速最快

营收方面,欧普照明继续稳居第一,营业收入同比增长约11%,来到88.47亿元,距离百亿大门又近了一步。佛山照明以27.44%的增速冲刺50亿元台阶,录得营收47.73亿元。

另外三雄极光、雷士国际、名家汇也均有不同程度增长,三雄极光以15.66%的增速排名第二。营收额垫底的是名家汇,而在增幅上,雷士国际排位靠后。

欧普照明营收增长主要来自于主营业务,得益于其积极探索强化各渠道能力建设,围绕家居、商照、电商、海外等四大板块,欧普照明2021年在全国各城市级别市场建立了超过3500家零售专卖店、120000家五金网点。同时其线上智能化产品销售快速增长,线上智能家居照明占比超40%。

佛山照明营收增速变快,一部分原因在于并购企业的并表,其对南宁燎旺的业绩并表,实现收入7.07亿元,净利润2886.29万元。

三雄极光总营收的增长则是由各板块营收稳步增长的支撑。其产品应用领域涵盖商业照明、办公照明、工业照明、家居照明、户外照明等,在这五大业务板块上,营收均出现不同程度的增长。其中商用照明板块贡献最大,家居照明板块,营业收入(不含电商渠道销售)同比增长27.32%。

佛山照明净利遭“腰斩”,名家汇亏损垫底

在LED产业链中,5家照企均属于下游企业,原材料涨价也是行业内共同面临的问题,影响着毛利率和净利润。

整体来看5家照企毛利率在16.89%-33%之间,差距不算太大。不过同比均出现下滑,其中雷士照明下降0.93个百分点,表现最稳定;波动最大的为名家汇,下降12.13个百分点。

在净利润方面,5家企业合计6.62亿元,名家汇严重拖了后退。

欧普照明以9.07亿元的净利润排名第一,其10.29%的净利率同样第一;排名第二的佛山照明营收创新高,但净利润同比几近“腰斩”,而且则连续4年下滑,从2018年的9.97%下滑至5.6%,其毛利率在5家企业中垫底,和自己比也是连续两年下降,成本开支增高是一大影响因素;

毛利大幅下滑,净利润垫底的名家汇同比亏损进一步扩大,2020年其净利润亏损3.5亿元,2021年亏损5.27亿元,净利率为-95.77%。

佛山照明存货最多,欧普照明最能回款

在应收账款上,欧普照明最少,同时其应收账款周转率最高,另外其存货排名第二,为8.38亿元,说明其回款能力强,同时货源相对充足。而且其现金短债比1.01,虽然排名最后,但在能够覆盖短债的情况下,侧面说明其资金利用效率高。

整体来看,货币资金和短债偿还能力上,5家企业货币资金均能覆盖短债。

佛山照明货币资金最为充足,手握23.82亿元现金,一年内到期的流动负债2.55亿元,现金短债比9.34,偿还短债能力排名第二。值得注意的是,2020年佛山照明短期借款为0,2021年增加至2.27亿元,佛山照明披露主要系本期新增短期银行借款所致,不过其货币资金同比增加了13.02亿元。

雷士国际偿还短债能力最强,现金短债比达25.80,其短期借款仅0.4亿元,在5家企业中最少,其货币资金为10.32亿元,排名第二。

三雄极光货币现金同比上期末增长29.5%至5.97亿元,其短期借款由上期末的40万元大涨125倍至0.5亿元,另外一年内到期的非流动负债0.21亿元,货币现金仍远高于短债,现金流同样较为充沛。

名家汇货币资金同比减少1.56亿元,短期借款同比减少3.35亿元,对于短期借款的减少,名家汇披露主要是归还银行贷款增加所致。

欧普照明总市值“腰斩”,名家汇负债率超50%

在总资产方面,5家照企仅有佛山照明规模超过百亿,达163.18亿元,欧普照明排名第二总资产90.77亿元。剩下3家总资产加起来约99.62亿元,其中雷士国际43.46亿元,三雄极光33.53亿元,名家汇22.63亿元。

同时,佛山照明和欧普照明的总负债同样位列5家企业中的前两名,分别为59.25亿元和32.47亿元。

2020年佛山照明和欧普照明总资产相当,分别为85.9亿元和85.6亿元,2021年佛山照明拉开了与欧普照明的差距,差距达72.49亿元。同样在总负债上,双方的差距也从2020年的11亿元扩大到近27亿元,佛山照明总负债来到59.25亿元,负债率同比攀升至36.31%,而欧普照明35.77%的负债率为近5年低位值。

名家汇负债率达53.49%,是5家企业中最高的一家,总负债为12.11亿元,其总资产和总负债均为近5年来最低值。

三雄极光负债率为33.50%,是近5年来最高值,总负债为11.23亿元,也是近5年来最高值。

截至2021年末,雷士国际总资产为43.46亿元,是近5年来最低值,其总负债约10.62亿元,同样是近5年内的较低值,所以其负债率仅为24.43%,比2020年同期升高0.22个百分点,在5家企业中最低。

在总市值方面,5家照企中仅有名家汇同比市值出现增长,从28.49亿元增至34.57亿元。其余4家均出现不同程度缩水。排名第一的欧普照明是5家照企中唯一一家市值破百亿的企业,为121.88亿元,不过与自己的去年222.03亿元相比,仅剩下55%左右,总市值“腰斩”。佛山照明、三雄极光、雷士国际分别缩水16.14亿元、9.21亿元以及4.2亿元。

在净资产收益率上,4家为正,名家汇一家为负。与去年同期相比,有3家企业净资产收益率出现下滑,分别是名家汇、三雄极光、以及佛山照明,下滑幅度分别为114.12%、88.76%以及27.32%。

涨幅最大的企业是雷士国际,同比增长111.45%至0.18%,但在5家企业中排名靠后;欧普照明ROE涨幅次之,同比增长5.79%至16.63%,是5家中股东获得回报最大的一家。

本文源自乐居财经

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